两大算力龙头合并在即！500余只基金重仓押注，持股总市值合计超380亿元

两大算力(liǎngdàsuànlì)龙头合并(hébìng)的消息备受市场关注。近日，海光信息与(yǔ)中科曙光双双披露重大(zhòngdà)资产重组公告，5月26日，中科曙光举行2025年一季度业绩说明会，公司董事、总(zǒng)裁历军对海光信息吸收合并中科曙光作出了回应(huíyìng)。在两大龙头上市公司合并的背后，双方(shuāngfāng)也均获大量公募重仓。截至一季度末，两只个股共计被500余只基金(jījīn)重仓押注，持股总市值合计超380亿元。有业内人士表示，合并后公司未来估值水平可能进一步上升，这或是公募基金相对一致的看法。合并后的个股复牌可能为重仓基金带来长期增值空间，但若估值逻辑发生根本性变化，部分基金则会选择减持以控制集中度(jízhōngdù)风险。

获公募持仓合计超(chāo)380亿元

近日，海光信息与中科曙光双双披露重大资产重组公告，引发市场(shìchǎng)关注。5月26日，中科曙光举行(jǔxíng)2025年一季度业绩说明会，历军表示，当前我国以人工智能为代表的信息产业(chǎnyè)发展处于机遇与挑战并存的复杂局面，为抢抓信息技术产业发展新机遇(xīnjīyù)，中科曙光与海光信息进行整合，将优化从芯片到软件、系统(xìtǒng)的产业布局，汇聚信息产业链上下游(shàngxiàyóu)优质资源，全面发挥龙头企业引领带动作用。

从行情表现来看(láikàn)，当前海光信息、中科曙光因筹划(chóuhuà)重大资产重组均已停牌，暂未披露复牌日。Wind数据显示，截至5月(yuè)23日，年初(niánchū)以来(yǐlái)海光信息、中科曙光分别下跌9.01%、14.04%；而若从2024年全年看，两只个股则分别大涨111.35%、83.92%。

事实上(shìshíshàng)，作为算力龙头，海光信息、中科曙光早已被公募(gōngmù)(gōngmù)基金(jījīn)密切关注。Wind数据显示，截至一季度末，海光信息获(huò)463只基金重仓，重仓持股总市值达357.34亿元，在全部公募重仓股持股市值排名中位列第15。不过，环比方面，公募重仓则减少3176.77万股。

具体(jùtǐ)来看，华夏上证(shàngzhèng)科创板50ETF持股海光信息的(de)市值最大，达70.44亿元(yìyuán)；易方达上证科创板50ETF、华夏国证半导体芯片ETF、嘉实上证科创板芯片ETF持股市值也(yě)均超20亿元。除ETF外，聚焦主动权益类产品，银河创新成长混合持股市值达14.13亿元，富国新兴产业(xīnxīngchǎnyè)股票、万家品质生活混合、万家新兴蓝筹混合的持股市值也均超过3亿元。

同期，中科曙光(shǔguāng)也被88只基金(jījīn)重仓，持股(chígǔ)总市值为32.63亿元，季度持仓环比(huánbǐ)增加907.75万股。截至一季度末，多只人工智能(réngōngzhìnéng)主题ETF重仓布局了该个股，例如，易方达中证人工智能ETF、华夏中证人工智能ETF、华富中证人工智能产业ETF等10只基金持股市值超1亿元，其中，嘉实信息产业股票(gǔpiào)是唯一一只普通股票型基金，其余均为被动股票指数型基金。

整体来看(láikàn)，截至一季度末，两只个股共获500余只基金重仓押注，持股总市值合计达389.97亿元。在天使(tiānshǐ)投资人、资深人工智能专家(zhuānjiā)郭涛看来，算力赛道(sàidào)兼具高成长潜力与估值溢价空间，两家公司作为稀缺(xīquē)的“硬科技”资产，因流动性充裕、发展逻辑清晰，极易引发(yǐnfā)机构资金的抱团效应。截至2025年一季度末，超500只基金重仓持有，充分印证了(le)市场对算力赛道“长坡厚雪”特质的高度共识。

合并后有望为重仓基金(jījīn)带来增值空间

从公募调研方面看，海光信息(xìnxī)在3月(yuè)和4月分别举办了投资者调研活动，易方达基金(jījīn)、华夏(huáxià)(huáxià)基金、嘉实基金、富国基金、南方基金等多家公募纷纷参与调研。Wind数据显示(xiǎnshì)，海光信息年初以来共被17家公募调研，其中，华夏基金成为调研最多的基金公司。相较之下，年内中科曙光则暂未有公募调研的相关信息，有记录的投资者关系活动仅为公司业绩说明会。

中国（香港(xiānggǎng)）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，两家上市公司整合(zhěnghé)后(hòu)预计会形成整个(zhěnggè)供应链的协同效应，合并(hébìng)后公司估值、营收可能均会进一步提升(tíshēng)，从这一角度看，合并后公司可能在股价上呈现一定程度的上涨趋势(qūshì)。不过，部分公募基金可能会减持，从而形成上升回落再(zài)上升的震荡格局。中长期来看，两家具有中科院背景的上市公司合并之后，人才技术进一步整合，叠加政策对于科技型企业的持续支持，公司未来估值水平可能进一步上升，这或是公募基金相对一致的看法。

郭涛指出，从长期视角来看，若合并后(hòu)实体企业能够有效释放规模效应，实现技术深度整合与客户资源共享，有望进一步巩固其行业垄断地位，从而为重仓基金(jījīn)带来长期增值空间。但复牌初期(chūqī)需警惕市场预期(yùqī)差可能引发的流动性风险。公募基金后续的持仓(chícāng)策略将紧密围绕合并方案展开，若合并后业务复杂度显著提升，或估值逻辑发生(fāshēng)根本性变化，部分基金可能会选择减持以控制集中度风险。