拉面产业：从借牌求生到品牌出海——青海县域经济发展观察·化隆篇

上交所(shàngjiāosuǒ)持续推动上市公司加大分红力度。

6月(yuè)5日，上海证券交易所(shànghǎizhèngquànjiāoyìsuǒ)召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会，就进一步提升高分红、高股息率(lǜ)上市公司估值进行深入交流探讨，充分听取意见建议。上交所相关(xiāngguān)负责人表示，我国资本市场体系、结构和制度(zhìdù)机制不断完善，高质量发展的基础和条件不断巩固，要坚定对中国资产的信心。

未来(wèilái)，上交所将推动上市公司进一步(jìnyíbù)加大分红力度，增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交流等(děng)市值管理工具，持续提升公司投资价值。

538家公司(gōngsī)披露未来三年分红回报规划

近年来，上海证券交易所、深圳证券交易所多次(duōcì)发布关于鼓励上市公司(shàngshìgōngsī)分红的政策(zhèngcè)。与此同时，在新“国九条”“并购六条”等政策支持下，上市公司积极响应“提质增效重(zhòng)回报”“质量回报双提升”专项行动方案，努力提高经营质效，高分红回报股东。

在资本市场上，现金分红堪称衡量企业经营(jīngyíng)成色与投资价值的关键标尺。根据Wind公告梳理（含“未来三年”“股东回报规划(guīhuà)(guīhuà)”等关键词），截至2025年6月7日，538家公司(gōngsī)披露未来三年（2025年至2027年）股东分红回报规划（下称(xiàchēng)“未来三年分红规划”）。其中，有不少公司早在2024年就(jiù)披露了未来三年分红规划，包括宁波银行、开普检测、甘肃能源等。

多家公司对(duì)未来三年分红规划进行修订。比如，丽尚国潮公告指出，在公司年度报告期内盈利且累计(lěijì)未分配利润(fēnpèilìrùn)为正的前提下，将最低现金分红比例由(yóu)“不低于归母净利润的50%”调整为“不低于扣非净利润的60%”。

从行业(hángyè)分布来看，上述538家公司分布于31个行业，16个行业公司数量超过10家，电子、机械设备、电力设备(diànlìshèbèi)公司数量位居前三(sān)，均超过45家。其中，电子行业(diànzihángyè)披露未来三年分红规划的公司有59家，占行业公司总数量的比重达到12.34%。

超百家国企披露(pīlù)未来三年分红回报规划

从公司(gōngsī)数量来看，民营企业、国有企业(guóyǒuqǐyè)（含地方国有企业、中央国有企业）公司数量较多，前者公司数量超过380家，占民营企业公司总数量比重(bǐzhòng)超过11%，后者公司数量超过100家。

近期多家央企密集举办业绩说明会，央企控股上市公司密集发声，纷纷表示提升分红(fēnhóng)比例、更好回报投资者，并提出做优(zuòyōu)主业、加强创新、深化改革等，打好提质增效“组合拳”，进一步(jìnyíbù)提振市场信心。

统计显示，43家央企(yāngqǐ)上市公司披露未来(wèilái)三年分红规划，占全部央企上市公司的比重超过9%，其中有7家公司2022年至2024年分红率（现金分红/归母(guīmǔ)净利润）持续超过45%，包括中远海控、内蒙华电(huádiàn)、人民网等。

中(zhōng)远海控2022年(nián)至2024年分红率分别(fēnbié)为50.03%、49.74%、49.76%。公司在(zài)未来三年分红规划表示，在符合《公司章程》规定的前提下，公司年度内分配的现金红利总额应占公司当年度实现的归属于上市公司股东净利润的30%至50%。

作为一家市值(shìzhí)超过2300亿元(yìyuán)的大型央企，中远海控积极响应“提质(tízhì)增效”行动方案，发挥“市值管理”带头作用。2024年10月21日，公司发布回购(huígòu)预案，拟回购10亿元至20亿元，今年4月8日，公司公告完成(wánchéng)(wánchéng)该回购，回购金额超过14亿元。次日（4月9日），公司再发回购预案，拟使用自有资金回购7.42亿元至14.83亿元，5月30日，公司公告该笔回购已完成，回购金额74224.3万元。也就是说(yějiùshìshuō)，在不到(búdào)2个月的时间里，公司火速完成回购，目前该笔回购的股份已注销。

另外，中国神华、人民网未来三年的年度分配的现金(xiànjīn)红利总额与年度净利润(jìnglìrùn)之比分别不低于65%、40%。

在未来三年分红规划(guīhuà)中，上市公司披露了最低(zuìdī)分红比例，以及不同(bùtóng)发展阶段的分红比例，不少公司还表示将适时实施一年多次分红，持续提升投资者获得感。

从A股分红历史来看(láikàn)，上市公司分红次数、分红规模逐年(nián)提升。按照年度已宣告的分红来看，2024年多(duō)次分红（2次及以上）的公司数量多达922家，是上一年的4倍多；2024年宣告分红金额(jīné)2.34万亿元，较2023年增长4.77%。

从未来三年分红规划来看，不少公司上调最低分红比例，包括淮河能源(néngyuán)、四川路桥等(děng)公司。

淮河能源在过去十年中，仅有两年实施分红(fēnhóng)，分别是2019年及2024年，分红率分别为(wèi)44.15%、55.54%。今年3月份(yuèfèn)，公司(gōngsī)披露未来三年分红规划，2025—2027年度，公司每年度拟分配(fēnpèi)的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，分红率大幅超越2019年及2024年。

四川路桥在过去六年中的分红(fēnhóng)率最高为50%左右，公司最新披露的未来三年分红规划显示，公司每一年度以现金方式分配的利润不低于(dīyú)当年度归属于(guīshǔyú)上市公司股东的净利润的60%，即未来分红率将(jiāng)大幅提升。

12家滞涨上市公司未来(wèilái)三年有望开展分红

自2019年以来，未(wèi)来三年有望开展分红的公司(gōngsī)不在少数。据证券时报·数据宝统计，上述538家公司中，2019年至2024年未实施（含已宣告）分红的公司有45家，其中(qízhōng)医药(yīyào)生物、电力设备、汽车、传媒行业公司数量居多。

16家公司(gōngsī)过去三年业绩持续亏损，包括北汽蓝谷、博纳影业、寒武纪-U、兴源环境等，不过根据机构一致预测(yùcè)，有个别公司今年业绩或(huò)有望扭亏，包括寒武纪-U、高新兴、奥比中光-UW等。

寒武纪-U表示，任意3个连续会计年(nián)度内(nèi)，公司(gōngsī)以现金(xiànjīn)方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。2024年公司净利润亏损4.52亿元；今年一季度，公司实现净利润3.55亿元，同比(tóngbǐ)增长256.82%。机构一致预测公司2025年净利润增幅有望超过400%。

进一步来看，上述45家公司(gōngsī)中，截至6月6日，年内跑输沪(hù)深(shēn)300指数（-1.55%）的公司有12家，易成新能、北汽蓝谷、华创云信这3家公司年内跌幅均不低于10%。

易成新能年(nián)内股价下跌11.67%，公司表示每年（2025—2027年）以(yǐ)现金方式分配的(de)利润应不低于当年实现的可分配利润的10%。若2025年公司实施分红，将成为公司时隔10年后(hòu)的首次分红。

北汽蓝谷上市以来并未实施过分红，过去五年，公司(gōngsī)持续亏损。但公司积极响应政策号召，并表示(biǎoshì)，在(zài)满足现金(xiànjīn)分红条件时，公司在依法提取公积金后进行的年度内以现金方式累计分配的利润总额（包括中期已分配的现金红利）不低于年度经审计合并报表(bàobiǎo)归属于上市公司股东的净利润的30%。

华创云信年内跌幅达到10%，公司(gōngsī)2024年净利润大幅下滑。公司表示，最近三年（2025—2027年）以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均(niánjūn)可(kě)分配利润的30%。

跌幅较小的有宏达股份(gǔfèn)、双杰电气，前者公告最近三年以(yǐ)现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润(fēnpèilìrùn)的30%，后者(hòuzhě)公告每年（2025—2027年）以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%。

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